在 Kraken 上做空加密货币：一份详细指南

Kraken 作为一家历史悠久且备受信赖的加密货币交易所，提供了做空（也称为卖空）某些数字资产的机会。做空允许交易者在预期价格下跌时获利，这与传统的“买入并持有”策略相反。 本指南将详细介绍如何在 Kraken 上做空加密货币，包括所需步骤、风险考量和相关概念。

1. 前提条件

在Kraken交易所开始进行加密货币做空操作前，务必确保满足下列所有先决条件，以便顺利并安全地进行交易：

• 拥有已激活的Kraken账户： 如果您尚未拥有Kraken交易所的账户，第一步是前往Kraken官方网站注册账户。注册后，务必完成所有必要的身份验证流程（Know Your Customer, KYC）。 KYC验证是解锁包括保证金交易在内的高级交易功能的关键步骤，它能确保您的账户符合监管要求并提升安全性。
• 账户验证级别达到要求： 在Kraken进行做空等保证金交易通常需要达到特定或更高的账户验证级别。 Kraken提供不同等级的账户验证，每个级别对应不同的交易权限和限额。请务必登录您的Kraken账户，检查当前的账户验证级别，并确认其满足进行保证金交易的最低要求。如验证级别不足，请按照Kraken的指示完成升级流程。
• 充足的账户资金： 做空交易需要使用保证金，这意味着您需要持有足额的资金作为抵押，以应对潜在的市场波动和亏损。 Kraken会对不同的加密货币和杠杆比例设置不同的初始保证金要求和维持保证金要求。 务必仔细评估您的风险承受能力，并确保账户中有足够的资金来满足这些保证金要求，防止因保证金不足而被强制平仓。
• 深入理解保证金交易机制： 做空本质上是一种保证金交易，意味着您实际上是从Kraken交易所借入资金来放大您的交易规模。 充分理解保证金交易的运作方式至关重要，这包括：
  • 杠杆效应： 杠杆可以放大您的盈利，但同样也会放大您的亏损。了解您所使用的杠杆比例，并清楚其对交易结果的影响。
  • 保证金要求： 理解初始保证金、维持保证金和追加保证金的概念。 了解何时需要补充保证金以避免清算。
  • 清算风险： 明白当您的账户净值低于维持保证金要求时，您的仓位可能会被Kraken强制平仓。 熟悉Kraken的清算政策和机制。
  • 利率和费用： 理解与保证金交易相关的利率和费用，这些费用会影响您的交易盈利能力。

2. 保证金交易与杠杆

在Kraken交易所进行做空操作时，通常会涉及到保证金交易机制。保证金交易是指投资者通过抵押一定比例的自有资金（即保证金），从交易所或经纪商处借入额外资金来进行交易。这种方式能够放大投资者的购买力，使其能够参与更大规模的交易。

杠杆是保证金交易的核心概念，它代表了投资者实际控制的资产价值与自有保证金之间的比例。通过杠杆，投资者可以用较小的本金撬动更大的交易额，从而在市场波动中放大潜在的盈利或亏损。

举例说明，假设投资者使用2倍杠杆做空价值1,000美元的比特币（BTC）。这意味着投资者只需提供500美元的保证金，即可控制价值2,000美元的BTC。如果BTC价格下跌10%，投资者将获得200美元的利润（未扣除交易手续费和潜在的利息费用）。相反，如果BTC价格上涨10%，投资者将面临200美元的亏损。

对杠杆的深刻理解是至关重要的，因为它会显著放大交易的潜在风险和回报。高杠杆意味着更高的潜在收益，同时也伴随着更高的潜在损失。因此，在进行保证金交易前，投资者必须充分评估自身的风险承受能力，并制定周密的风险管理策略。

Kraken交易所为不同的交易资产提供不同级别的杠杆倍数。投资者应根据自身的投资目标、风险偏好以及对市场走势的判断，谨慎选择合适的杠杆比例。过高的杠杆可能导致快速亏损，而过低的杠杆则可能限制潜在的盈利空间。

保证金交易还涉及维持保证金的要求。当投资者的账户净值低于维持保证金水平时，交易所可能会发出追加保证金通知（Margin Call），要求投资者补充保证金，以避免仓位被强制平仓。因此，投资者需要密切关注账户余额，并确保有足够的资金来应对不利的市场波动。

3. 在 Kraken 上做空加密货币的详细步骤

以下是在 Kraken交易所上进行加密货币做空的详细操作流程，请务必仔细阅读并理解风险提示：

1. 账户准备：

   • 注册与验证： 确保您已在 Kraken 交易所成功注册账户，并完成所有必要的身份验证流程（KYC）。不同级别的验证可能影响您的交易限额和可用的杠杆倍数。

   • 资金充值： 将足额的保证金充值到您的 Kraken 账户。您可以使用法币（如美元、欧元等）或加密货币进行充值。请注意，做空交易需要一定的保证金来覆盖潜在的亏损。

   • 了解保证金要求： 不同的加密货币交易对和杠杆倍数对应不同的保证金要求。在进行做空操作前，务必仔细阅读 Kraken 交易所关于保证金比例的规定，并确保您的账户有足够的可用保证金。

2. 选择交易对与杠杆：

   • 选择交易对： 在 Kraken 交易平台上，选择您想要做空的加密货币交易对，例如 BTC/USD（比特币/美元）。

   • 选择杠杆倍数： Kraken 允许您使用杠杆进行交易，以放大您的收益（或亏损）。谨慎选择杠杆倍数。较高的杠杆意味着更高的潜在收益，但同时也意味着更高的风险。对于初学者，建议从较低的杠杆倍数开始。

3. 下单做空：

   • 选择“卖出/做空”： 在交易界面，选择“卖出”或“做空”选项。这将创建一个卖出订单，意味着您正在押注该加密货币的价格将下跌。

   • 设置订单类型： Kraken 提供不同类型的订单，包括市价单、限价单、止损单等。

     • 市价单： 以当前市场价格立即执行订单。
     • 限价单： 只有当市场价格达到您设定的价格时才执行订单。
     • 止损单： 当市场价格达到您设定的止损价格时，自动执行卖出订单，以限制潜在的亏损。

   • 输入数量与价格： 输入您想要做空的加密货币数量，并根据您选择的订单类型设置价格（如果需要）。

   • 确认并提交订单： 仔细检查您的订单信息，确保所有参数设置正确。确认无误后，提交订单。

4. 监控与管理：

   • 持续监控： 一旦您的做空订单成交，密切关注市场价格的变动。加密货币市场波动剧烈，价格可能在短时间内发生大幅变化。

   • 设置止损与止盈： 建议设置止损订单和止盈订单，以限制潜在的亏损并锁定利润。止损订单会在价格达到预设的亏损水平时自动平仓，而止盈订单会在价格达到预设的盈利水平时自动平仓。

   • 平仓： 当您想要结束做空交易时，您需要买入相同数量的加密货币来平仓。您可以通过市价单或限价单进行平仓操作。平仓后，您的保证金将被释放。

步骤 1：登录 Kraken 账户并导航至“交易”页面

打开您的网络浏览器，访问 Kraken 官方网站。在登录页面，输入您注册时使用的用户名和安全密码。 成功登录后，您将进入 Kraken 平台的交易控制面板。在页面顶部的导航菜单中，仔细查找并点击标记为“交易”的选项卡。 此操作将引导您进入 Kraken 的交易界面，您可以在此执行各种加密货币交易活动，例如买卖、兑换和管理您的数字资产。 请务必确保您的网络连接安全，并仔细核对登录凭据，以防止任何未经授权的访问。

步骤 2：选择交易对

在交易平台的交易界面，选择用于建立空头头寸的加密货币交易对。交易对代表了两种可以相互交易的加密货币或加密货币与法定货币的组合。例如，如果您的目标是做空比特币，常见的选择包括 BTC/USD（比特币/美元）或 BTC/EUR（比特币/欧元）等交易对。BTC/USD 表示以美元报价的比特币价值，允许您推测比特币相对于美元的价格变动。

选择交易对时，务必确认该交易对支持保证金交易或杠杆交易。保证金交易允许您借用资金来增加您的交易规模，从而放大潜在利润，同时也放大潜在损失。并非所有交易对都支持保证金交易，因此请务必仔细检查平台上的交易对信息。请考虑交易对的流动性。流动性高的交易对通常具有更小的买卖价差和更大的交易量，从而更容易以您期望的价格执行交易。

除了考虑保证金交易支持和流动性之外，还应关注交易对的交易量和波动性。较高的交易量通常表明市场参与度更高，而较高的波动性可能提供更多做空机会，但也伴随着更高的风险。在做出最终选择之前，分析不同交易对的历史价格数据和市场趋势，评估其风险回报特征。

步骤 3：选择“高级订单”类型。

在交易平台提供的订单输入界面，通常会提供“简单”或“高级”等不同的订单类型选项。 为了能够进行杠杆交易，你需要选择“高级”选项，该选项通常允许你访问更多交易参数设置，包括杠杆倍数、止损和止盈价格等，这些是进行保证金交易的关键。

“简单”订单类型通常只提供最基础的市价单或限价单功能，无法满足保证金交易的需求。“高级”订单类型则会展开更多选项，例如选择杠杆倍数（如2x、5x、10x等），以及设置止损价格和止盈价格，这些设置可以帮助你管理风险，在市场行情不利时自动平仓，或在达到预期收益时自动获利了结。务必仔细了解每个选项的含义和风险，谨慎操作。

步骤 4：选择“卖出”选项以建立空头头寸

在高级订单界面，您将观察到两个主要选项：“买入”和“卖出”。 鉴于您的目标是进行做空操作，即预期资产价格下跌，因此务必选择“卖出”选项。 选择“卖出”意味着您正在下达一个指令，在指定的或市场价格水平上出售您当前未持有的资产。 通过这种方式，您可以建立一个空头头寸，并在资产价格下跌时获利。 如果您预期资产价格上涨，则应使用“买入”选项来建立多头头寸。 务必仔细确认您选择的是“卖出”选项，以确保您的交易符合您的投资策略和风险管理计划。

步骤 5：选择订单类型

Kraken 提供了多种订单类型，每种订单类型都适用于不同的交易策略和风险偏好。理解这些订单类型对于有效的风险管理和最大化潜在利润至关重要：

• 市价单 (Market Order)：

  市价单是最简单直接的订单类型。它会立即以当前市场上最佳的可用价格执行。由于其执行速度快，市价单适用于希望快速进入或退出市场的情况。但是，由于市场波动，最终成交价格可能与下单时的价格略有不同，尤其是在交易量较低或市场剧烈波动时。

• 限价单 (Limit Order)：

  限价单允许交易者指定一个他们愿意买入或卖出的特定价格。只有当市场价格达到或超过指定价格时，订单才会执行。例如，如果你想以更高的价格做空，你可以设置一个限价单，只有当价格上涨到你指定的价格时才会卖出。限价单的优点是可以控制成交价格，但缺点是无法保证一定能成交，如果市场价格没有达到指定价格，订单将一直挂单。

• 止损单 (Stop Loss Order)：

  止损单旨在限制潜在的损失。交易者设定一个止损价格，当市场价格达到该价格时，止损单会自动转化为市价单并执行。止损单通常用于保护利润或限制亏损。例如，如果你做空某个资产，你可以设置一个止损单，以防止价格意外上涨导致巨大损失。需要注意的是，止损单转化为市价单后，最终成交价格可能与止损价格略有不同，尤其是在市场快速波动时。

• 止损限价单 (Stop Limit Order)：

  止损限价单结合了止损单和限价单的特性。交易者需要设置一个止损价格和一个限价。当市场价格达到止损价格时，止损限价单会转化为一个限价单，以设定的限价或更好的价格执行。这种订单类型允许交易者更好地控制成交价格，但同时也存在无法成交的风险，如果市场价格快速跳过限价，订单可能无法执行。

在做空交易中，限价单和止损单尤其重要。 限价单让你能够以期望的价格卖出资产，而止损单则提供了一个安全网，以限制潜在损失，防止价格意外上涨导致爆仓。 谨慎选择订单类型，并充分理解其工作原理，是成功进行做空交易的关键。

步骤 6：设置订单参数

根据所选订单类型，设置以下关键参数以精确控制您的空头头寸：

• 数量 (Amount)： 计划做空的加密货币具体数量。此数值直接影响潜在利润和损失规模。
• 价格 (Price)：
  • 限价单： 这是您愿意卖出该加密货币的最高价格。只有当市场价格达到或高于此指定价格时，订单才会执行。
  • 止损限价单： 需要设置两个价格：
    • 止损价格 (Stop Price)： 触发订单的特定市场价格。当市场价格达到此价格时，限价单将被激活。
    • 限价 (Limit Price)： 激活后，订单将以指定或更优价格执行。限价通常略低于止损价，以增加订单成功执行的几率，但也可能导致在市场快速下跌时无法成交。
• 杠杆 (Leverage)： 选择进行空头交易时使用的杠杆倍数。杠杆可以放大潜在收益，但也会相应地放大潜在损失。务必谨慎选择杠杆比例，并充分了解其风险。高杠杆交易需要更严格的风险管理策略。
• 保证金类型 (Margin Type)：
  • 隔离保证金 (Isolated Margin)： 为单个仓位分配特定数量的保证金。如果该仓位亏损超过分配的保证金，该仓位将被平仓，而您的其他仓位不受影响。
  • 交叉保证金 (Cross Margin)： 使用您交易账户中的所有可用余额作为保证金。此模式下，一个仓位的盈利可以弥补其他仓位的亏损，但如果整体账户保证金不足，所有仓位都可能被平仓。

步骤 7：审查并提交订单

在最终执行交易之前，务必仔细检查所有订单参数，确保其准确无误。这些参数包括交易对（例如，BTC/USD）、订单类型（限价单或市价单）、数量（你要卖出的比特币数量）以及价格（如果你使用的是限价单）。任何细微的错误都可能导致非预期的交易结果，因此务必认真核对。

提交订单前，Kraken 交易平台通常会显示一个订单确认窗口，以便你再次全面审查订单详情。这个确认窗口会清晰地列出所有关键参数，并提供一个最终的确认机会。仔细阅读窗口中的信息，确认所有细节都符合你的交易意图。

确认所有订单信息准确无误后，找到并点击“卖出”按钮，即可提交订单。请注意，一旦订单被提交，通常无法撤销或修改，除非你使用的是限价单，并且订单尚未被执行。因此，在点击“卖出”按钮之前，务必确保你完全理解并接受交易条款。

步骤 8：监控你的仓位

订单执行后，可在 Kraken 账户的“仓位”或“交易历史”部分追踪您的做空仓位表现。 “仓位”页面通常会显示未平仓交易的实时盈亏（PnL）、已用保证金以及强平价格等关键信息。 “交易历史”则提供所有已执行订单的详细记录，包括成交价格、时间和数量。 务必密切关注市场，利用 Kraken 提供的实时图表工具和市场深度信息，分析价格变动和潜在趋势。

监控过程中，根据市场波动性和个人风险承受能力，适时调整止损单和其他订单参数至关重要。 例如，若市场朝着有利方向发展，可考虑向上调整止损价位（对于空头头寸），以锁定部分利润并进一步降低风险。 反之，若市场走势不利，则应评估是否需要提前止损，避免更大的损失。 还应注意Kraken平台可能收取的隔夜利息（融资费用），这将影响您的整体盈亏情况。 定期审查和调整您的交易策略，确保其与您的投资目标和风险管理策略保持一致。

4. 风险考量

做空加密货币涉及高度风险，交易者必须充分了解并谨慎评估。以下列出了一些主要风险：

• 无限损失的可能性： 与购买（做多）加密货币不同，做空加密货币面临潜在的无限损失。理论上，加密货币的价格可以无限上涨，从而导致做空者的损失没有上限。当价格大幅上涨时，所需弥补的亏损可能会超过最初投入的资金。
• 清算风险： 在保证金交易中，如果市场价格走势与您的做空方向相反，您的账户净值可能会跌破交易所（如 Kraken）要求的维持保证金水平。此时，您的仓位可能会被强制平仓，即“清算”。清算通常会导致您损失全部或大部分初始保证金。 务必密切监控仓位，并预留充足的资金以应对不利的市场变动。
• 保证金费用（利息）： 当您使用杠杆进行做空时，实际上是从交易所借入资金。交易所（如 Kraken）会针对您使用的保证金收取利息费用，通常称为隔夜利息或融资费用。这些费用会随着时间的推移而累积，直接减少您的利润，并在某些情况下，可能导致亏损。 交易者应仔细计算这些费用，并将其纳入交易策略中。
• 市场波动性： 加密货币市场以其极高的波动性而著称。 短时间内出现剧烈且不可预测的价格波动是很常见的。 这种高波动性会迅速导致做空仓位产生意外的损失，尤其是在使用高杠杆的情况下。 因此，严格的风控措施和止损策略至关重要。
• 流动性风险： 流动性是指在不显著影响资产价格的情况下买入或卖出资产的能力。 在某些情况下，尤其是在市场流动性较低或交易量较小时，可能难以以理想的价格快速平仓您的做空仓位。 这可能导致滑点（实际成交价格与预期价格的差异）增大，甚至无法及时止损。
• 监管风险： 加密货币领域的监管环境正在快速发展和变化。 各国政府和监管机构可能会出台新的法律法规，限制或禁止某些加密货币交易活动，包括做空。 这些监管变化可能会影响做空交易的合法性和可行性，甚至导致您的仓位被强制关闭。 投资者需要密切关注相关监管动态。

5. 缓解风险的策略

以下是一些关键策略，旨在帮助您有效缓解加密货币做空交易中固有的风险，从而保护您的投资并优化交易结果：

• 使用止损单： 始终在您的做空交易中使用止损单，这是一种预先设定的指令，用于在达到特定价格水平时自动平仓，从而限制您的潜在损失。至关重要的是，将止损单设置在一个经过深思熟虑的水平，该水平既能反映市场的波动性，又能避免因短期的、非实质性的价格波动而被过早触发，从而确保您的交易策略得以有效执行。
• 谨慎使用杠杆： 在进行加密货币做空交易时，务必谨慎使用杠杆。虽然较高的杠杆可以放大您的潜在利润，但它也会成倍增加您的潜在损失。因此，审慎地评估您的风险承受能力和交易经验，并选择一个合适的杠杆水平，以避免过度承担风险，保障您的资金安全。
• 分散您的投资组合： 切勿将所有可用资金集中投入到单一的做空交易中。构建一个多元化的投资组合，将您的资金分散投资于不同的加密货币和资产类别，可以显著降低整体投资组合的风险，从而提高您应对市场波动的能力。
• 进行充分的研究： 在决定做空任何特定的加密货币之前，务必进行全面而深入的研究。了解其潜在的基本面、技术指标、市场情绪以及可能影响其价格走势的宏观经济因素。这种深入的分析将帮助您做出明智的交易决策，并提高您交易成功的可能性。
• 监控市场动态： 加密货币市场瞬息万变，因此密切关注市场动态至关重要。定期查看市场新闻、价格图表、交易量和其他相关数据，以便及时了解市场趋势和潜在的风险。根据市场变化灵活调整您的交易策略，可以帮助您在快速变化的市场环境中保持竞争力。
• 了解保证金要求： 充分理解您所使用的交易平台（例如 Kraken）的保证金要求是至关重要的。保证金是您需要存入账户以支持您的杠杆交易的金额。确保您的账户始终有足够的资金来满足保证金要求，以避免因资金不足而导致您的头寸被强制平仓（清算），从而遭受不必要的损失。
• 练习风险管理： 在使用真实资金进行交易之前，建议您使用模拟账户或小额资金进行练习，以磨练您的交易技能和风险管理能力。通过模拟交易，您可以在没有实际财务风险的情况下学习如何有效地使用止损单、管理杠杆、分析市场并调整您的交易策略。

6. 其他注意事项

• 税务影响： 做空加密货币产生的利润，如同其他投资收益一样，需要依法纳税。不同国家和地区的税务法规各不相同，对于加密货币交易的征税政策也可能存在差异。务必咨询专业的税务顾问或会计师，以便充分了解你在所在司法管辖区内的税务义务，并确保你的交易活动符合当地的税务法规要求。了解清楚做空交易可能涉及的所得税、资本利得税等相关税费。
• 交易所费用： Kraken 等加密货币交易所会对交易收取一定比例的费用，包括挂单费 (Maker Fee) 和吃单费 (Taker Fee)，以及其他可能存在的费用，例如提现手续费。这些费用会直接影响你的交易成本和整体盈利能力。在进行做空交易之前，务必详细了解 Kraken 平台的费用结构，并将其纳入你的交易策略和风险管理之中。注意交易量越大，手续费费率可能越低，但同时也意味着交易风险越高。
• 市场情绪： 加密货币市场受市场情绪的影响非常大。 密切关注市场整体情绪，通过分析社交媒体、新闻报道、论坛讨论等渠道，判断当前市场是处于极度乐观（贪婪）还是极度悲观（恐惧）的状态。 极度乐观或悲观的情绪通常可能预示着市场即将发生反转。 利用市场情绪指标，结合技术分析和其他基本面分析工具，可以帮助你更好地把握市场机会，制定更有效的做空策略。 常见的市场情绪指标包括恐慌与贪婪指数（Fear & Greed Index）等。

务必谨慎行事，并在充分了解做空交易相关的风险后才进行实际操作。 加密货币市场具有极高的波动性，价格波动剧烈，因此做空交易属于高风险投资行为。 建议新手投资者在没有充分的市场经验和风险承受能力的情况下，不要轻易尝试做空交易，避免造成不必要的经济损失。 建议先通过模拟交易熟悉市场，谨慎评估自身风险承受能力后再进行实盘操作。